Alcuni dei membri più assertivi della Banca Centrale Europea (BCE) prevedono il potenziale per un altro aumento dei tassi di interesse a dicembre, subordinato a un rapido aumento sostenuto dei salari e se l’inflazione si rivelerà più persistente del previsto. Gli investitori prevedono ampiamente che il recente rialzo dei tassi di giovedì, che ha spinto il tasso sui depositi al 4%, segnerà la conclusione di tali aggiustamenti per il prossimo futuro.
Alcuni politici hanno sottolineato che se l’inflazione dell’Eurozona supera le proiezioni iniziali, rimane la possibilità di rivedere gli aggiustamenti dei tassi quando la banca centrale aggiornerà le sue previsioni a dicembre.
Un politico ha espresso un punto di vista diverso, affermando di non essere d'accordo sul fatto che i progressi siano stati completati. Hanno aggiunto che avrebbero bisogno di una sorpresa molto negativa sull’inflazione per aumentare nuovamente in ottobre, ma potrebbero farlo a dicembre.
La Bce spera di riportare l'inflazione al 2%
Giovedì la banca centrale ha dichiarato che il mantenimento dei tassi attuali per un periodo prolungato contribuirebbe in modo significativo a raggiungere l'auspicato ritorno dell'inflazione al suo obiettivo del 2%. L’annuncio ha accresciuto l’aspettativa degli investitori che questo aggiustamento sarebbe stato probabilmente l’ultimo.
Dirk Schumacher, ex membro dello staff della BCE che ora lavora come economista presso la banca francese Natixis, ha affermato che il piano è stato articolato in modo ancora più esplicito del previsto, sottolineando che una significativa sorpresa al rialzo dell’inflazione sarebbe necessaria per ulteriori aumenti.
Ciononostante, i policy maker hanno sottolineato l’incertezza sulla rapidità con cui le pressioni sui prezzi potrebbero attenuarsi, soprattutto alla luce della continua accelerazione della crescita salariale in gran parte dell’Europa. Il capo economista della BCE Philip Lane ha sollevato questa preoccupazione in un recente incontro.
Lane ha sottolineato i recenti accordi con i sindacati olandesi, che garantiscono ai lavoratori aumenti salariali di almeno il 10%.
Giovedì, la presidente della BCE Christine Lagarde ha osservato che il costo del lavoro ha contribuito maggiormente all’inflazione dell’Eurozona nei tre mesi precedenti a giugno. Nel secondo trimestre i salari per dipendente nell'eurozona sono aumentati del 5,5% rispetto all'anno precedente, avvicinandosi al livello record. Questo aumento ha fatto lievitare significativamente l’inflazione nel settore dei servizi, dove il costo del lavoro costituisce una parte sostanziale delle spese complessive, raggiungendo il 5,5% in agosto.
Lagarde ha affermato che un aumento prolungato delle aspettative di inflazione al di sopra del target, o aumenti inattesi dei salari o dei margini di profitto, potrebbero comportare un’inflazione più elevata, anche nel medio termine. Ha anche detto che non può dire con certezza che i tassi di interesse abbiano raggiunto il loro picco. Tuttavia, ha anche sottolineato che ci sono già indicazioni che le aziende riescano a gestire costi salariali più elevati restringendo i margini di profitto invece di aumentare i prezzi.
Un partecipante all'incontro di questa settimana ha commentato di aver visto l'inflazione al di sopra dell'obiettivo per due anni e di aspettarsi che rimanga al di sopra dell'obiettivo per altri due anni. Pertanto, devono vedere il ritorno all’obiettivo entro un lasso di tempo ragionevole.
Il ministro dell'Economia spagnolo afferma che la BCE probabilmente avrà terminato i rialzi
Il Ministro dell'Economia spagnolo, Nadia Calvino, ritiene che la Banca Centrale Europea probabilmente avrà finito con la sua politica monetaria restrittiva. Ha detto che sicuramente presteranno grande attenzione alle spiegazioni della BCE sulla sua recente decisione di ieri, che a quanto pare, e lei suppone lo confermeranno, probabilmente sta mettendo fine al rapidissimo aumento dei tassi di interesse che abbiamo sperimentato in gli ultimi 12 mesi.
Ann-Katrin Petersen, senior strategist degli investimenti presso il BlackRock Investment Institute, ha osservato che in seguito al “rialzo accomodante” della BCE di questa settimana, l'attenzione si è spostata su quanto a lungo i tassi ufficiali rimarranno elevati piuttosto che su quanto in alto arriveranno.
Petersen ha inoltre sottolineato che gli aumenti senza precedenti dei tassi di 4,5 punti percentuali da parte della BCE nell'ultimo anno, combinati con l'indebolimento dell'economia cinese e la riduzione delle scorte tra i produttori europei, fanno apparire probabile una recessione nei prossimi trimestri. Tuttavia, ha aggiunto, è improbabile che ciò si traduca in tagli dei tassi fino “al 2024 inoltrato”.