L’America potrebbe essere sull’orlo di un’altra recessione. Se ascolti il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee, lo è. Secondo lui le tendenze dell’inflazione e della disoccupazione puntano nella direzione sbagliata.
L’inflazione sta rallentando più rapidamente del previsto, ma la disoccupazione è in aumento – e questo non è positivo. Secondo Goolsbee, la Federal Reserve ha in programma diversi tagli dei tassi di interesse nel corso del prossimo anno per contribuire ad attutire il colpo.
Mercato del lavoro debole
Il mercato del lavoro statunitense ha inviato segnali di pericolo e agosto non ha fatto eccezione. Nello stesso mese i datori di lavoro hanno creato 142.000 posti di lavoro, in calo rispetto all’inizio dell’anno e ben al di sotto delle aspettative degli economisti.
A peggiorare le cose, la crescita media mensile dei posti di lavoro si è ridotta a circa 246.000 per il 2024, in calo rispetto agli oltre 300.000 degli ultimi anni.
Certo, il tasso di disoccupazione è leggermente sceso dal 4,3% al 4,2% di luglio, ma questo non ispira esattamente fiducia. Il quadro generale è quello di un mercato del lavoro debole, punto. Goolsbee dice che hanno osservato attentamente questa decelerazione.
Per un certo periodo lo hanno visto come un segno di moderazione, sperando che potesse portare a un’economia più sostenibile. Ma ora, ha detto:
"Potrebbe trasformarsi in qualcosa di peggio."
La misura di riferimento della Federal Reserve, l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), è aumentato solo dello 0,2% a luglio, e l’inflazione PCE core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, è pari al 2,7% su base annua. -anno.
Un’altra grande preoccupazione è la crescita dei salari. L'indice del costo del lavoro – il metodo preferito dalla Fed per monitorare gli aumenti salariali – ha mostrato un rallentamento nella velocità di aumento dei salari.
Ciò influisce direttamente sulla spesa dei consumatori, che a sua volta rallenta ancora di più l’attività economica.
Ed è qui che risiede il vero pericolo: un mercato del lavoro più debole combinato con il raffreddamento dell’inflazione e la lenta crescita dei salari creano una ricetta per una recessione.
La Fed potrebbe effettivamente essere in ritardo con i tagli. I tagli potrebbero non essere nemmeno sufficienti a proteggere l’economia da una recessione.
Cosa dicono gli economisti
È interessante notare che alcuni economisti pensano che l’America sia già in recessione. Altri pensano che il Paese sia ancora sulla buona strada per raggiungerlo.
Goldman Sachs ha ridotto le sue previsioni sulla probabilità di una recessione al 20%, rispetto al 25% del mese scorso. D’altro canto, il Conference Board ritiene che l’economia non sia sull’orlo della recessione, ma continuerà a sperimentare un enorme rallentamento della crescita.
Dopo la sorprendente crescita annualizzata del 2,8% nel secondo trimestre, si prevede un rallentamento allo 0,6% nel terzo trimestre, con una crescita del quarto trimestre prevista pari a circa l’1% annualizzato.
John Connaughton dell’UNC Charlotte, prevede una probabilità del 20% che si verifichi una recessione nel 2025, principalmente a causa del potenziale cambiamento nell’amministrazione in caso di vittoria di Donald Trump.
Scott Chronert, esperto di strategia azionaria statunitense di Citi, ha affermato che, sebbene le prospettive fondamentali per i mercati finanziari rimangano solide, le previsioni sugli utili per il 2024 e il 2025 sono deludenti.
Mentre Joe Brusuelas di RSM crede sinceramente che per mantenere un tasso di disoccupazione stabile, l’economia debba aggiungere circa 100.000 posti di lavoro al mese.
Quindi sì. I rischi si stanno accumulando e Goolsbee è chiaramente preoccupato. Il settore manifatturiero, uno dei principali motori della crescita economica, ha mostrato segnali di stress.
Inoltre, la volatilità del mercato azionario aumenta l’incertezza. Settembre è storicamente un mese difficile per i mercati e, guardatevi attorno, quest'anno non sarà diverso, vero?
E poi c'è la politica.
Wow!
Le prossime elezioni presidenziali potrebbero rendere il tutto ancora più instabile. L’incertezza politica incide sempre sui mercati e queste elezioni potrebbero essere le più folli che abbiamo visto in molti cicli.
Potrebbe portare a una minore fiducia sia tra le imprese che tra i consumatori, il che non farebbe altro che peggiorare le cose per un’economia già in pessime condizioni.
Il consenso generale tra gli economisti è che la crescita del PIL reale per la seconda metà del 2024 sarà in media del 2,0% circa. Ciò è in linea con la previsione di crescita annuale del 2,5% per l’intero anno.
Se lo confronti con gli anni precedenti, vedrai che l'economia sta perdendo molto slancio.
L'anno scorso è cresciuto di circa il 3,0%. Si tratta di un bel calo rispetto al 5,7% che abbiamo visto nel 2022, quando il Paese era ancora sulla buona strada della ripresa post-pandemia.
Allora la spesa dei consumatori era forte e il mercato del lavoro era più sano. Ma ora le cose sono diverse.
La riunione della Fed inizierà esattamente tra dieci giorni. Resta da vedere cosa comporterà effettivamente il primo taglio dei tassi.